推土机与配件的产能扩张、大功率推土机产量的增长以及出口规模的提升是2008、2009年公司主要利润增长点。目前公司面临的主要不确定性因素为宏观调控的持续时间与力度以及人民币汇率短期内大幅波动的风险。随着2010年山推重工相应产品的投产、达产，未来山推重工将成为山推股份新的利润增长点。

我们维持对公司的盈利预测，预计2008-2010年每股收益分别为0.8元、0.97元、1.08元，维持“买入-B”评级及20元目标价。 (安信证券)