一、银行业

    从2008年一季度银行业的整体状况来看，短期内紧缩预期难改，二级市场供求力量变化，板块估值仍面临向下压力，小非的集中抛售或将带来超跌，行业长期增长动因不变，宏观调控成为关键变量，调控放松将成为行业反转信号。短期面临估值压力。小非抛售和再融资带来的扩容压力造成估值下行，信贷紧缩加剧小非企业套现冲动，调控仍偏紧。银行业的长期基本面依然值得期待。信贷额度稀缺提高银行定价能力，信贷业务和中间业务持续增长态势不改，全年宏观调控有松动余地。关于信贷控制：“短多长空”。信贷控制加大额度稀缺性，资金价格上涨增加银行短期盈利，但对限制和审慎类行业的信贷控制或将影响相关资产质量。关于准备金率上调，各大银行普遍的反应是以多元资产配置应对流动性管理。截至07年3季末，银行平均现金比例（现金/存款）为14.39%、所有流动性储备比例（包括现金、存放、拆借、短期投资）为31%。短期资产配置多元化在兼顾收益性的同时，缓解了现金储备压力……